2月4日早盘，煤炭板块掀涨停潮，兖矿能源、中煤能源先后强势封板，总市值分别升至1533亿和1867亿元，陕西黑猫、晋控煤业、云煤能源、美锦能源亦涨停，潞安环能、山煤国际、陕西煤业、山西焦煤等多股跟涨。

多方面因素催化煤炭板块大爆发

据报道，印尼矿业官员周二表示，由于印尼政府提出大幅减产计划，该国矿商已暂停现货煤炭出口。印尼上月向主要矿商下达的产量配额比2025年水平降低40%至70%，作为该国提振煤价计划的一部分。印尼主要行业协会反对此举，警告称可能引发裁员和矿山关闭。

随着春节假期临近，个别民营矿陆续停产放假，动力煤产量有所减少，导致市场供应量收缩。

与此同时，中央气象台预计，2月5日至7日，中东部大部地区气温将自北向南下降6-10℃，其中东北地区东部、江南东部的部分地区降温可达12-16℃。寒潮蓄势待发，供暖及用电需求的增长也有望进一步带动煤炭需求。

此外，贵金属、有色金属等商品板块近期急涨急跌、波动较大，估值仍处低位的煤炭板块对资金的吸引力逐渐增强，存在明显的板块轮动与补涨动力。

期货市场方面，焦煤主力合约早盘大涨超4%，已形成期现联动。

机构：煤炭板块已凸显较高投资价值

国泰期货认为，印尼煤炭政策组合拳的落地对我国煤炭市场总量矛盾扰动或相对有限，主要是基于不同情景假设下其出口体量短期难以大幅缩的因素考虑，但就其结构性的问题会更加突出一些。

该机构进一步表示，在目前黑色市场难以通过需求去主导行情的背景下，供应端消息的扰动对于价格弹性的催化效果将有所放大，同时，随着海外市场在今年将煤炭作为关键矿产的战略储备需求有所抬升之后，对于进口预期的变化也容易成为资金博弈的重点。

“当前正处在煤炭经济新一轮周期上行的初期，基本面、政策面共振，现阶段逢低配置煤炭板块正当时。”

信达证券最新研报指出，煤炭板块向下回调有高股息边际支撑，向上弹性有后续煤价上涨预期催化，叠加伴随煤价底部确认有望带来估值重塑且具有较大提升空间，煤炭资产仍是具有性价比、高胜率和高赔率资产。继续全面看多“或跃在渊”的煤炭板块。

ETF产品方面，煤炭ETF（515220）作为全市场唯一的煤炭行业ETF，覆盖产业链龙头，规模近90亿元，是分享行业红利、规避个股风险的一键式配置工具。截至11:00，煤炭ETF（515220）涨幅扩大至6.92%，成交额近13亿元。

多只高股息煤炭股获融资客加仓

东方财富行业板块显示，目前A股市场共30余股属于煤炭行业，合计总市值约1.8万亿元，中国神华、陕西煤业、中煤能源、兖矿能源体量居前。

今年以来，截至2月3日，超七成煤炭股录得股价上涨，但涨幅超10%的仅5股，分别是盘江股份、山西焦化、陕西黑猫、云维股份、华阳股份。

东方财富Choice数据显示，共计17只煤炭股股息率(TTM)超3%，其中，冀中能源股息率高达11.19%，中国神华、平煤股份股息率分别为8.18%和7.09%，山煤国际、陕西煤业、晋控煤业等6股股息率均在5%以上。

值得注意的是，上述17只高股息煤炭股中，有多股年内获得杠杆资金青睐，陕西煤业、华阳股份分别获融资客加仓2.70亿、2.61亿元，中煤能源获融资净买入1.18亿元，潞安环能、中国神华、淮北矿业的融资净买额均在6000万元以上。

（文章来源：东方财富研究中心）