文 | 杨万里

餐饮巨头海底捞站在十字路口，迎来重要时刻。

2026年1月13日，海底捞披露公告，董事会主席及执行董事张勇已获委任为首席执行官（CEO）。同期，海底捞新提名了4名年轻的执行董事。受此消息影响，1月14日，海底捞的股价曾上涨9.15%。

时隔四年时间，海底捞创始人张勇再次回到业务“一线”，引来市场关注。国内外机构对张勇回归持正面看法，比如花旗认为在内地消费品领域是执行力提升的强烈讯号，国信证券出具研报看好海底捞新治理结构下主观经营动能爆发潜力。

2022年3月，张勇卸任CEO时，海底捞处于业绩扭亏的边缘。之后，杨利娟和苟轶群相继接任海底捞CEO。作为彪悍的女将，杨利娟上任后迅速带领海底捞突破业绩前高。随着经营趋于稳定，苟轶群又尝试为公司打造新的增长点。

不过，进入2025年，海底捞的业绩再现疲软之势。去年上半年，海底捞出现了营收净利双双下降、翻台率下降的情形。

而在资本市场，自2021年年初股价冲高涨至83.603港元，该公司经历了长达五年多的震荡调整行情，当前股价距离昔日高点跌幅超80%。

在商业领域，创始人一直被标签上“灵魂人物”的角色，能起到稳定军心、聚焦核心战略、推动改革破局的效果。张勇重任CEO背后的战略意义或不仅限于解决当下问题，还可能要打一场硬仗。

电焊工变“火锅大王”

张勇是海底捞的创始人，谁也没想到他最早竟然是一位电焊工。从电焊工到“火锅大王”，他靠创业拼出了一份事业。

张勇是四川人。少年时期，他不爱读书，初中毕业后被父母安排去一所技校学电焊，后来被分配至四川拖拉机厂当电焊工。

当时，一些胆大的人辞去铁饭碗“下海”，成为国内第一批“万元户”。张勇也不满足每个月的固定工资，他渴望寻找做生意的机会。

为此，张勇倒腾过“博彩机”，结果被骗子忽悠了钱财；还倒卖过汽油，结果失败。在工作之余，张勇开了一家麻辣烫店，最终也关店了，同时还因长期不去上班而被拖拉机厂辞退。

1994年，张勇拉上女友和好友凑齐8000元开火锅店。彼时，张勇既不会炒料，也没有做出味道出色的火锅。为了生存，张勇选择的突破点是提供优质服务，他曾为客人拎包、带孩子、擦皮鞋等。

海底捞创立之初，沿用的是家族企业的管理模式：股东既是老板又是员工。

这种管理结构简单，该模式的优点是有钱赚大家一起分，赔钱了大家按比例承担。日常经营中，有顾客进店大家自觉性干，顾客走后大家就喝水聊天打麻将。

日子久了，张勇发现了该模式的弊端：团队的散漫情绪升温。张勇日渐觉得不妥。

为了让这份事业走得更远，张勇下定决心当经理，以建立一家正式运作的公司摆脱家族企业式管理带来的弊端。张勇做出了一个艰难的决定——辞退妻子舒萍和好友施永宏的妻子李海燕。

这一决定在当时引发了诸多争议，但张勇坚信，只有这样，海底捞才能摆脱家族企业的桎梏，建立更加科学、规范的管理体系。

2007年，张勇夫妇以原始出资额，从施永宏手中买下了18%的股份，成为海底捞68%绝对控股的股东，张勇获得了海底捞的绝对话语权。

此时的张勇，开始稳步扩张门店，并将目光投向火锅产业链的上下游。

他投资建设了自己的食材加工厂、物流配送中心，从源头把控食材的质量，确保每一份食材都能安全、新鲜地送达门店。

通过对供应链的标准化管理，海底捞不仅降低了运营成本，还提升了菜品的品质和稳定性，为海底捞的全国布局奠定了坚实基础。

在快速发展期，张勇带领海底捞深耕餐饮领域，也将业务延伸至海外。2012年，海底捞的首家海外门店在新加坡正式开业。这是海底捞走向国际化的重要一步。

而让张勇的财富得以具体展现的渠道是资本市场。2014年，呷哺呷哺率先登陆港股，成为“连锁火锅第一股”。那一年，对上市持克制态度的海底捞有了松动的迹象。

2015年7月14日，海底捞国际控股有限公司成立。3年后，海底捞实现港股上市。2018年9月26日，张勇在港交所敲锣，他捂着耳朵大笑，喜悦之感油然而生。

从2018年上市至2022年3月，张勇出任CEO期间，海底捞的核心战略聚焦火锅主业经营与门店扩张。

2019年，海底捞的营收规模突破265亿元、净利润突破23亿元。2020年营收突破286亿元，净利润回调至3.093亿元。营收持续增长下，该公司2019年至2020年两年股价合计上涨290.19%。2021年2月16日，海底捞创下83.603港元历史高点，总市值一度超过4200亿港元。

高光时刻，张勇被外界称为“火锅大王”。

然而，受逆势激进扩张的影响，海底捞2021年归母净利润亏损41.63亿元。张勇直言，“苦果只能自己咽下。”

也就是从这一年开始，海底捞的股价进入了漫长的震荡调整行情。2020年胡润百富榜显示，张勇夫妇财富达到1950亿元。但到了2022年，张勇夫妇的财富缩水至610亿元。

在财富上演“过山车”过程中，张勇于2022年3月份卸任CEO。张勇曾表示，在海底捞他给自己找的一个最好干的活儿是仰望星空。

再度出山，张勇要打硬仗

四年前，张勇启动“接班人计划”，将这家餐饮巨头交给了他亲手培养的大将们。

2022年2月下旬，海底捞发布了盈利警告，公司面临“至暗时刻”。当年3月初，杨利娟从张勇手中接过CEO，肩负“救火”的重任。

任职期间，杨利娟主导实施“啄木鸟计划”和“硬骨头计划”，前者试图通过关停未达到硬性指标的门店、暂时休整部分门店止损，后者是在平稳后重新开启前期关闭的部分门店。

“啄木鸟计划”和“硬骨头计划”的实施，杨利娟领导下，海底捞2022年度扭亏为盈，其后2023年度-2024年度归母净利润连续创下阶段新高。

度过生存危机后，2024年7月，苟轶群接替杨利娟成为新CEO，他主导实施“红石榴计划”，意在孵化多元餐饮业态，打造第二增长曲线。

然而，一纸公告提前释放了高管团队即将调整的信号。

2025年上半年，海底捞实现营收207.033亿元，同比下降3.7%；集团核心经营利润24.081亿元，同比下降14.0%；利润17.546亿元，同比下降13.7%。

2025年9月22日，海底捞在2025中期报告提到了一句话，“这一阶段业绩下滑反映出高层在管理能力方面存在不足，作为管理层，我们将继续努力并进行改善。”

这似乎意味着海底捞的管理层可能将进行调整。

杨利娟的风格雷厉风行，像一名悍将；苟轶群做事重逻辑，凡事会推演清楚再做决定，两人的能力得到公司认可。“能上能下”是海底捞的传统。

2026年1月13日，海底捞官宣创始人张勇重新出任CEO。时隔四年，张勇再次回到经营“一线”。与此同时，海底捞新委任4名执行董事，均为女性。

张勇回归CEO，标志着海底捞进入新的战略调整期。与四年前面临的生存难题不同，这次是增长乏力，迫切需要寻找新的增长曲线。

2025年上半年，海底捞营收净利双双下滑，关键指标自营海底捞餐厅整体翻台率降为3.8次/天，去年同期4.2次/天。

翻台率被视为海底捞的生命线，在该公司核心经营指标下滑之际，同行争对手巴奴发展势头迅猛，无形中增加了竞争压力。巴奴招股书显示，该公司2025年前三季度营收、经调整净利润分别同比增长24.5%和80.8%。即使在高客单价下巴奴的翻台率仍同比提升0.5次/天至3.6次/天。

这样的背景下，张勇出山或许意味着海底捞要打一场硬仗。据媒体报道，有业内人士表示，张勇的重新出山或将与他亲自来抓“红石榴计划”有关。

“红石榴计划”是苟轶群任CEO时孵化的品牌战略，意在打造多元化。截至2025年6月，海底捞已构建包括寿司、烤肉、炸鸡、烘焙等14个餐饮品牌矩阵，累计开设126家门店。

从这些打造的餐饮副牌来看，海底捞似乎意图构建自己的餐饮生态。

不过，虽然“红石榴计划”打造了很多餐饮副牌，带动其他餐厅收入增至5.97亿元，占总营收比例提升至2.9%，但相较于主品牌，这些副牌发展参差不齐，难以聚焦，还处于“烧钱”投入期的新业务暂时处于“远水解不了近渴”的境地，尚不能挑起业绩大梁。

而张勇重任CEO，或将“红石榴计划”的广撒网变为强聚焦，既可以凭借运营经验巩固火锅主业基本盘，又有利于推动红石榴计划从“多点试错”走向“重点深耕”，为公司打造更清晰的增长模式。

一般来说，职业经理人无法替代创始人的是，后者更对企业拥有情感绑定，且在长远视角以及内部威信、资源调动等方面具有无可比拟的优势。

现阶段，张勇面临的挑战包括：如何找到提振业绩的良方？如何协调发展主品牌与多元化品牌？如何巩固海底捞的护城河？如何进行更有效的管理？如何在消费环境发生变化背景下应对竞争对手抢夺市场？

无论是内部问题还是外部矛盾，都考验着张勇的破局能力。张勇的回归，需要带领海底捞这只大船，在餐饮的海浪中，寻找新的方向。

值得一提的是，早在2020年发布的一份内部信中，张勇提到计划在10-15年内退休。按此计算，张勇预计在2030年-2035年准备退休。

当下，张勇的回归既有意解决当下面临的问题，也是为未来交棒做准备。

此次新提拔的四位高管李娜娜、朱银花、焦德凤、朱轩宜的年龄在35岁-44岁区间内，李娜娜和朱银花拥有丰富的区域管理经验，焦德凤负责集团产品的研发和采购工作，朱轩宜有卓越的业务管理及危机应变能力。

不难发现，即使到张勇正式退休时，他培养的这批年轻高管年龄不到55岁，仍是管理者的“黄金年龄”。

创始人重新执掌企业的故事司空见惯，比如在阿里市值低谷阶段蔡崇信出山、在苹果公司濒临破产时乔布斯回归、在2008年金融危机期间霍华德·舒尔茨重返星巴克。接下来，张勇能否带领海底捞打一场“翻身仗”，有待时间验证。