美国总统特朗普第二个任期“钦点”的美联储理事米兰（Stephen Miran）给他的激进降息主张找了一个新的论据。他认为，特朗普政府的大规模去监管议程将显著提升生产率和潜在增长，美联储因此也应该继续降息。

美东时间1月14日周三，米兰在希腊雅典出席一场活动时表示，按照特朗普政府2025年初的去监管步伐，到2030年将有30%的联邦法规限制被取消。他认为这将是“生产率的重大正面冲击，将对价格产生下行压力”，因此“支持更加宽松的货币政策立场”。

周三的讲话意味着，继住房通胀回落预期、低中性利率估值等论据之后，去监管成为米兰支持大幅降息的新理由。评论指出，米兰的政策立场与特朗普要求美联储大幅降息的诉求高度一致。

去年9月，原本担任白宫经济顾问的米兰无薪休假，赶在当月的美联储货币政策委员会FOMC会议召开前就任美联储理事。此后，在他参与的三次FOMC会议中，他均对降息25个基点的利率决策投下反对票，因为他一直主张应单次降息50个基点，而不是常规步伐的25个基点，成为联储决策层少有的超级鸽派。

去监管成为降息新论据

米兰本周三表示，正在进行的全面去监管“将显著提升竞争、生产率和潜在增长，使经济能够在不产生通胀上行压力的情况下实现更快增长”。

在雅典经济会议上，米兰详细阐述了去监管如何为更宽松的货币政策创造空间。他指出，“监管阻碍生产，而去监管消除这些障碍”，更多的商品和服务供应能够抑制价格上涨。

米兰说：

“总体而言，我认为2025年以来实施的大规模放松管制措施至少在未来三年内会继续下去，这将对生产率产生巨大的积极影响，从而对物价构成下行压力。总的来说，这支持采取更为宽松的货币政策立场。”

他警告，“忽视这些效应将导致货币政策产生不必要的紧缩性”。

这是米兰自去年9月以来发表的又一场详细且充满学术色彩的演讲。他此前曾提出稳定币广泛应用、人口增长放缓、住房通胀下降以及关税驱动的预算赤字改善等论据，均指向美联储应采取更宽松的政策立场。

呼吁2026年降息150个基点

华尔街见闻文章曾提到，米兰上周接受采访时表示，他希望2026年美联储累计降息约150个基点，以支持劳动力市场修复。他认为当前利率"明显高于中性水平"，货币政策仍具明显限制性。

米兰表示：“我在寻找大约150个基点的降息，这在很大程度上源于我对通胀的判断。基础通胀基本处于我们目标的噪音区间内。“ 他估计基础通胀率约为2.3%。

米兰还指出，大约有一百万名美国人可以在不引发不必要通胀的情况下重返就业市场。他表示，任期本月结束后去向尚不明确，但"不介意继续留下"。美联储官员在去年最后几个月连续三次降息，累计下调75个基点，但已发出信号可能在1月27-28日的下次会议上暂停降息。

决策者对通胀和就业前景存在分歧。部分官员更担心劳动力市场的脆弱迹象，支持进一步降息；另一些官员则主张谨慎行事，理由是通胀仍徘徊在美联储2%目标上方。

上月公布的利率预测点阵图显示，大多数美联储官员预计，2026年联储将仅降息25个基点，而投资者目前预期全年至少会有两次降息。米兰的150个基点降息预期远超其联储同僚共识，凸显其作为特朗普任命的理事在货币政策立场上与多数联储官员存在明显分歧。