《金证研》 启明/作者
2025年12月26日，上交所发布《上海证券交易所发行上市审核规则适用指引第9号——商业火箭企业适用科创板第五套上市标准》（下称《指引》），首次为商业火箭企业冲刺科创板指明清晰路径，明确了技术里程碑、技术研发实力、商业化前景等指标要求。
2025年以来，已有7家商业航天企业提交辅导备案材料，其中蓝箭航天在近期已通过辅导验收，其主营业务为火箭发射。2025年12月3日，其研制的朱雀三号重复使用运载火箭成功首飞。
值得一提的是，商业航天主题相关指数在近几个月涨幅明显，截至2026年1月9日，中证卫星产业指数近一个月涨幅达到了55.12%。
一、商业航天行业产值破2万亿元，部分基金公司旗下相关主题ETF净申购上亿元
商业航天是近期以来资本市场的热点题材，多只股票在近期频繁发布交易异常波动。其中，神剑股份截至2025年12月29日，连续跑出八个涨停板，基金方面，2026年1月7日，易方达中证卫星产业ETF一天获净申购2.07亿元。
需要指出的是，国家对于商业航天的规划正在稳步推进。
其中，2025年11月，商业航天产业迎来了首个专门监管机构——商业航天司的设立；国家航天局印发《国家航天局推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》，将商业航天纳入国家航天发展总体布局。在“十五五”规划建议中，航空航天被列为加快发展的“战略性新兴产业集群”之一。
且轨道和频谱是太空经济的核心战略资源，卫星互联网低轨星座被视为国家下一代战略基础设施。国内“千帆星座”和“国网星座（GW星座）”规划的卫星规模均超万颗，但目前在轨卫星数不足1%，而根据国际电信联盟（ITU）的规则频段申请后需要在规定的时间内完成卫星发射数，目前部署进度压力较大。此外频轨资源还遵循“先登先占”的原则，目前国外的星链计划已部署超9,000颗卫星，占据大量优质频段资源。
而国内商业航天企业数量已超500家，覆盖火箭研制、卫星制造、应用服务等全产业链环节，并催生出太空制造、太空农业、太空算力等太空经济新业态，商业航天行业产值从2010年的1万亿增长至2024年的2.3万亿。此外，商业航天的重点发展方向可回收火箭开始密集实验，如朱雀三号、长征十二甲、天龙三号依次开展试验，其中朱雀三号进展良好。
2025年以来，人工智能、有色金属、黄金等热点题材大幅拉涨，流动资金需要寻找新的板块进行投资，而商业航天作为“十五五”规划中的重点行业，政策层面也在引导资金流入商业航天领域。
二、中证卫星产业指数近一月涨幅超55%，多只产业相关ETF业绩“亮眼”
在指数题材方面，中证卫星产业指数是当前主流指数中样本选取较为贴近商业航天的指数，成分股覆盖较多商业航天产业链上的企业。
商业航天产业链划分为上、中、下游三段。上游企业主要提供关键原材料和零部件支撑，中游企业提供卫星制造和火箭发射，下游企业提供卫星运营监测、地面设备制造以及最终的数据应用服务。
根据中证指数官网，中证卫星产业指数选取50只业务涉及卫星制造、卫星发射、卫星通信、卫星导航、卫星遥感等领域的上市公司证券作为指数样本，反映卫星产业上市公司证券的整体表现。
截至2026年1月9日，该指数的前十成分股分别为航天电子、中国卫星、中国卫通、臻镭科技、北斗星通、中科星图、华测导航、北方导航、国博电子、新雷能。前十成分股的权重合计为65.26%，其中前五成分股则合计为43.5%。
近期，中证卫星产业涨幅明显。截至2026年1月9日，该指数近一个月和近三个月涨幅分别为55.12%、61.19%。
目前市面上所有跟踪该指数的指数化产品成立时间较短，均不足一年。其中，鹏华中证卫星产业ETF成立于2025年12月18日，基金经理为钟成亮，任职年限不足一年，在管基金五只。而鹏华中证卫星产业ETF是其目前任职回报最高的基金，达到25.28%，近一周收益为15.3%。
除了中证卫星产业指数外，与商业航天概念相关的指数还有国证航天航空行业指数与国证通用航空产业指数。在指数选样上多为航天器制造领域相关企业，对于商业航天产业链的覆盖相比中证卫星产业指数要更少一点。
在涨幅上，截至2026年1月9日，国证航天航空行业指数与国证通用航空产业指数，近一个月涨幅分别为25.88%和22.1%，近三个月涨幅分别为26.08%和22.1%。
另外，华夏国证航天航空行业ETF和富国国证通用航空产业ETF，则是分别以这两个指数为跟踪标的的基金。成立时间均为2025年4月30日，基金经理分别为单宽之和殷钦怡，两者目前在管基金数为12只和14只。截至2026年1月9日华夏国证航天航空行业ETF近一周和近一月的涨幅分别为9.92%和25.86%，同期，富国国证通用航空产业ETF涨幅分别为8.56%和21.95%。
总体来说商业航天作为“十五五”规划中重点行业，战略性赋予了商业航天长期价值，其市场主线地位在较长时间内都较为稳固。
文章评论